12月3日,“新浪2019教育盛典”在北京诺金酒店举行。盛典现场政府领导、知名高校校长、重点中学校长、国内外教育行业领军人物、主流媒体代表齐聚一堂,共同聚焦“教育的力量”。2019年,是中国教育改革践行路上的关键一年。“科技+教育”的深入创新,让教育通向未来具备了更大的动力能源。

盛典现场也公布了2019年新浪教育根据网络投票、专家评审结果综合评定出的各类奖项,粉笔网凭借优秀的技术研发实力以及高效的线上课程产品,被新浪教育评为2019年度互联网+科技教育品牌。

“19年监管是个大年了,大量的监管出现。”周炜说。

“中国过去几年金融、医疗还有教育这三个领域(变化)是最小的。”周炜说,“因为它发展的比较慢,所以它的法规肯定更新的比较慢。互联网金融的创业者可能面临在法规不是很明确的情况下去创业。”

目前粉笔APP已拥有超过3000万注册用户,日活近百万,通过互联网服务着每一个备考的学员,让优秀的教育培训资源覆盖到全国。

一直在关注保险的周炜也认同泡沫的存在。但他认为泡沫的存在并不是坏事,可以教育市场,能快速提升一个新生事物的大众接受度。

“现在这些问题不存在了,看项目会比较重。”刘正男告诉投中网,此前,投资机构与企业在估值上难以达成一致,2019年变得好谈很多。在他看来,这是一个好的趋势。

“2019年没有跑赢大盘,大概算了算收益接近20%。”炒股10余年,来自山东烟台的余东林一直以底层小散户自居。“相比那些动辄就能实现‘一个小目标’的股神而言,我这样的成绩实在拿不出手。但对我自己来说,2019年确实是收获的一年,距离解套又进了一步。”

当金融科技转向B端深水区,不能深刻理解金融行业的TMT创业者或投资人,会成为最先被踢下车的那批人。

严监管把泡沫刺破后,坚守的投资人反倒可以更游刃有余地看项目。

比如银行、持牌消费金融公司等,这些传统金融机构拥有充足资金、客户群和线下渠道,但如何利用大数据、AI等技术线上获客、线上风控,比起金融科技公司来并无明显优势。这便诞生了巨大的B端需求,为这些金融机构提供技术服务。

这些人大多在金融行业积淀多年,对金融的风险和监管有比较深刻的理解,清楚金融就是强监管的行业。或是旨在通过技术来提升传统金融的效率,而非单纯的投机赚快钱。

数据完美诠释了A股市场的受欢迎程度。来自沪港通的数据显示,2019年通过互联互通机制累计净流入资金达3517.43亿元,创下历史新高,年末更是实现连续30个交易日持续净流入。而据央行发布的数据,2019年前三季度外资持股总市值为1.77万亿元,同比大增38%。

指数表现亮眼,投资者获得感几何?

研究人员表示,我们的实验结果表明,听“猫音乐”可以降低猫的焦虑,使猫更适应环境,以便兽医对其进行身体检查。

上证指数上涨21.89%、深证成指上涨44.08%、中小板指上涨39.70%、创业板指上涨43.16%……2019年,A股在全球主要指数中涨幅位居前列。指数表现亮眼的背后,投资者们的获得感如何?

概念题材推陈出新,“讲故事”还会吃香吗?

在实验前,听“猫音乐”、古典音乐以及没听音乐的猫的应激指数没有差异。实验后, 听“猫音乐”的猫的应激指数明显降低,听古典音乐和没听音乐的猫的应激指数没有变化 。

不少机构和专家都认为,A股的进一步开放,将为市场带来更多发展机遇。同时,外资对蓝筹股的追捧和价值投资的理念,也将影响国内投资者和机构,带动投资理念的转变。

2019年,上证综指多次冲击3000点关口,在市场连续上攻的背景下,养殖概念股、5G概念股、工业大麻概念股、人造肉概念股、垃圾分类概念股轮番登场。直到年末,市场上网红概念股等题材仍在不断推陈出新。

市场整体的数据更难看,在一级市场募资难的寒冬大背景下,金融科技更像是跌入了冰窟,各项数据相比往年都是大幅下滑。

如今再回看过去五年中国金融科技领域的变化,作为最能赚钱的行业之一,周炜把大多数的互金公司定义为“投机”,并对今天的严监管并不意外。

在北京金辉大厦11层的办公室里,周炜仔细想了想,刚过去的2019年,他掌管的创世伙伴资本——曾投资了宜信、京东数科、融360等独角兽项目——在金融科技领域没有任何投资。

而2019年大火的保险领域,虽然刘正男也在持续关注,但他仍然认为这个领域也在用TMT式的逻辑进行创业或者投资。“这一波TMT投资人又过来看保险,其实逻辑是一样的,他们看保险就跟投一个电商是类似的,就是这个东西恰好是保险。”

当2018年最后一个交易日,上证综指报收2493.90点时,市场对A股新一年的预期难言乐观。在2019年第一周内,上证综指就下挫至2440.91点。然而,当2019年走完最后一个交易日,上证综指以一根阳线收官成功站稳3000点,A股终于可以欣慰地告诉投资者,自己没有再跌回去。

2019年,我国资本市场开放明显提速,A股开放程度也越来越高。2019年,监管层推出了多项开放措施,包括取消QFII、RQFII额度限制、优化和扩大股票互联互通机制、进一步扩大证券期货业开放等,政策出台密集程度前所未有。

2019年,A股市场表现回暖,投资者各有各的盈亏账,但对市场的热情却是相同的。数据显示,截至去年12月30日,两市年内成交126.5万亿元,比2018年增加了41%,交易日趋活跃。截至2019年11月末,已开立A股账户的自然人投资者数量达到1.59亿户,较2018年底增加了1244万户,再创历史新高。

刘正男提出了一个观点,他认为此前很多互金的投资人或者创业者,其商业逻辑沿用的是TMT领域用户量、增长率的思维。“那个时候金融科技的底层驱动力还是移动互联网和移动用户的上升,包括移动支付普及的上升,它本质上的增长驱动力是TMT驱动力,没有太强的金融属性。”

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市场炒热之下,监管进一步收紧。国家禁毒委发布的《关于加强工业大麻管控工作的通知》中,要求各省加强工业大麻许可的审批,对过往批准的许可也要重新审定,严格规范工业大麻产业。国家禁毒委员会副主任、公安部反恐专员刘跃进在国新办新闻发布会上表示,在很多国家将大麻合法化的前提下,中国将更加严格加强对“工业大麻”的监管。随后,大麻概念股逐渐熄火,不少公司股价大幅回撤。

粉笔利用强大的数据库,研发了智能批改系统,并提供题库、模考大赛等免费产品,同步进行的线下模考大赛真实模拟考试场景,让用户能沉浸式的体验考试现场,用技术手段解决备考者对于首次进入考场的紧张感。基于粉笔数十亿用户做题记录的多维度大数据,更精准地预测学员的答题分数,从而预估出学员在真实考试中的排名。

华山资本创办人陈宇做了近十年金融科技领域的投资,和周炜一样,他也专投用技术提升金融效率的项目。如今回看2017年和2018年金融科技投资最火的时候,陈宇认为“有一半的项目其实是可以不投的。”但在当时疯狂的环境下,“你要不投人家就投,所以没有时间认认真真的考虑。”

如周炜所说,很多早前的互金公司没有技术含量,做的是投机生意。如今严监管下,C端互金项目遇冷。但过去几年的市场教育和技术发展,也让传统的金融机构有了数字化、科技化的动力。

坚持了大半年后,靠着积蓄发工资的吴延和领导实在挺不住,决定放弃。吴延又重新找了一家公司回到了打卡上班的生活。

线上线下融合的产品形态已经成为了教育培训市场的主流方向,这样的产品形态能够解决纯线上学习对用户学习自觉性要求高的痛点。2019年,作为公考线上第一品牌的粉笔网,为了满足用户更多元化的需求,已在全国30多个省市设立了分校,并将以用户为中心的产品理念延展到线下课程产品中,打造出了更多高效优质的课程产品,助力更多的学员追求梦想、实现价值。

投资人投的少,创业者融资自然也更难。

抛开区块链这一主要由新成立的区块链基金为主要投资方的领域,传统VC在2019年最青睐的是金融科技TO B企业和保险。这也和刘正男在2019年看的项目分配吻合。在他看过的80多个金融科技项目中,TO B企业占比近8成,余下的20%是保险和C端的财富管理。

周炜所称的法规不明确的情况,在互联网金融早期的发展过程中,给大量创业者带去了监管滞后产生的红利。比如P2P和现金贷发展早期,监管都未有明确规定,一大批想要赚快钱获取暴利的人涌进行业。“有些是非常简单的,没有任何技术含量,线下东西搬到线上来。”

周炜认为,经过2019年大量的监管后,2020年金融科技领域相关的法规会基本完善,“大家有了更清晰的边界,就比较明确该怎么做,风险相对来说可能就会减少。”从这个角度来说,严监管是件好事。

2019年12月,中国人民银行、国家外汇管理局起草《境外机构投资者境内证券投资资金管理规定(征求意见稿)》,进一步便利境外机构投资者参与境内证券投资,引入更多境外长期资金。

即使那些依然在看金融科技的投资人,相比往年,投资的节奏也明显慢了下来。

音乐包括“猫音乐”Scooter Bere的《咏叹调》(Aria)和古典音乐福雷的《悲歌》(Elégie)。“猫音乐”模仿了猫的呼噜声和哺乳声,这些声音通常比人类的音域(55- 200赫兹)高两个八度。

不只周炜一个人欢迎监管,如今还坚持在金融科技领域的投资人和创业者,不少人和他一样。

一批人退场,一批人进场。走了的黯然失意,留下的反倒轻松。金融科技终于在这一年开始回归本质,不再是一群人短暂的狂欢。

TO B企业在金融科技里的异军突起其实也是顺理成章。

这两家公司都是由具备多年金融行业经验的人创业,同时还有技术能力,是投资人当下在金融科技领域更看好的创业公司。

融慧金科的主要客户就是银行、消金公司等持牌机构。其COO张羽告诉投中网,之所以融慧金科能获得资本市场的认可,是因为其团队多年深耕数据,懂技术,又理解金融,并且有常年操盘风控全流程的经验,“合规金融业务的线上风控体系没那么好干,别人不好干的事我来做。”

涨幅位居全球各主要指数前列、IPO数量、融资额创近年来新高,科创板、注册制试点相继亮相,资本市场开放进程明显提速……对于A股市场而言,刚刚过去的2019年是不同寻常的一年。

如果是在2019年以前做这个项目,吴延的公司拿到融资确实会很容易。但通过各种渠道接触了数十位投资人后,他们却一无所获。朋友曾把其项目推荐给周炜的创世伙伴资本,与吴延接触的投资人直言在当时的情况下,这类项目想要过会很难。

(应受访者要求,张春宇、吴延为化名。)

周炜也有同感。2019年他对两个智能投顾的项目感兴趣,但因为前两年的互金泡沫使得这两个项目的估值过高,但实际营收又很低,最终没有出手。

但金融科技绝不仅仅是P2P和现金贷。在监管语境里互联网金融后面总是跟着“整治”二字,而另一方面金融科技又频频出现在许多监管高层的演讲稿中,成为金融机构创新、提效的重要手段。

“2015年和2016年投互金的时候,估值偏贵,项目方或同行互相抢夺(互金标的),使得大家思考的周期普遍偏短。”刘正男回忆早期投资互金时的情形。

资本寒冬使得投资机构能打出去的子弹变少,还只是2019年金融科技领域投融资大幅下滑的次要原因。多位投资人在接受投中网采访时总结的主要原因是,金融科技进入严监管时代。

2019年初,吴延作为联合创始人与前领导一同创业,针对蓝领人群做了一款债务管理的工具类APP。吴延的前领导曾是一家金融科技知名公司的高管,在圈内拥有广泛的人脉和口碑。创业最初,他们信心很足,认为凭借多年对C端消费者贷款的研究和经验积累,拿到融资不成问题。

“(投资的)关键在于谁能摸到泡沫下面真正扎实的那块岩石。”周炜说。

“这些已经上市的公司(股价)表现不好的话,你在前面去投的时候在退出方面考虑就会比较难办。”刘正男解释,二级市场表现不好,在估值时的各项倍数很低。当把二级市场的低倍数估值套在一级市场的项目中,就会发现这些项目太贵了,“就没法投了”。

网贷淡出投资人视线之后,哪些领域又成为投资人眼中的新宠呢?

与之对应的,2019年金融科技领域的投资也十分惨淡。一级市场投融资数量大幅下滑,二级市场上市公司股价大跌,投资人直言“互金一级市场机会很少”,纷纷出走转型。

融慧金科在2019年1月获得了华创资本领投的1000万美元A+轮投资,且下一轮的融资进展也颇为顺利,并未受到整体投资下滑的影响。该公司是一家利用大数据技术为金融机构提供风控解决方案和咨询服务的金融科技公司,董事长王劲曾任百度集团副总裁、百度金融事业群联合创始人。

在投资者规模不断扩大的同时,投资心理正在趋于成熟。“过去一年,只在市场预期出现重大变化时进行过一两次操作,其余多数时间只是看看。”1月3日,来自河南的股民安琪打开证券APP时发现,客户端因为长时间未登录已需要重新输入账号密码。“前期已经研究了很久,看准了投长线,所以并不会天天盯着K线”。

华盖资本在过去几年经常登上媒体评选的金融科技领域投资TOP10的榜单,投资案例包括51信用卡、老虎证券、百融金服、现在支付等公司。华盖资本副总裁刘正男告诉投中网,2019年他一共看了80家左右金融科技创业公司,比2018年少了两成。

然而,这其中有的故事因缺乏实际业绩支撑,最终没能继续讲下去。以工业大麻概念股为例,2019年初,受国外工业大麻合法化消息影响,A股刮起“工业大麻风”, 多支工业大麻概念股出现大幅上涨行情。一时间,A股市场涌现出四五十家工业大麻概念股,不少公司股价翻番。

张春宇则直接换了一个赛道。他于2019年2月离开供职的前东家春晓资本,去了一家不看金融科技的早期投资机构,企业服务和供应链成为他在2019年重点关注的领域。而在他离开后仅三个月,因关联P2P平台爆雷早已名存实亡的春晓资本,被正式注销。

A股市场从不缺乏故事,投资者有投资者的故事、上市公司也有上市公司的故事。2019年,市场上围绕“故事”展开的行情此起彼伏、“精彩”不断。

刚刚开始关注A股市场的北京白领杨巍,前两天在朋友圈里晒出了自己股市的第一张成绩单。“不赚不赔。”杨巍觉得,对于出入股市的“小白”而言,这样的成绩可以接受。“没有交太多的学费,积累了不少经验,新一年在操作上应该会更有底气。”

外资“买买买”,开放提速会带来怎样的变化?

事实的确如此。2019年,P2P在全国多个省市被要求全面清退;现金贷被定义为违法犯罪的“套路贷”,两高专门出台了司法解释,一旦违反就会入刑;针对用户数据滥用的清理整顿,也使得一大批公司被查、被抓,甚至因此倒闭。涉事公司包括51信用卡、电信旗下征信公司、同盾科技、聚信立等行业内的大公司。

具体到金融科技细分领域,网贷P2P作为曾经的创业风口,2016年融资事件有142起,2019年仅有11笔融资。一位上市公司战投部投资经理直呼,“互金一级(市场)的机会很少了。”刘正男在过去一年看的80多家金融科技公司里,也很难看到网贷项目。

这种情况下,互联网保险的泡沫也越来越大。与蚂蚁金服共同推出相互保的信美相互创始人杨帆告诉投中网,虽然现在很多互联网保险产品表面上看起来一样,但底层的逻辑、对风险的设置等等都不同。那些对保险产品的设计没有深刻认知的网络互助产品,隐患很大。

该来的总会来,该走的总会走。没有实际业绩,再好的故事也有讲完的一天。在业内人士看来,A股市场投资者以散户为主,这为一些缺乏业绩支撑的概念题材炒作提供了土壤。但随着监管的发力和投资者的成熟,讲故事的逻辑将出现变化,单纯依靠题材炒作的行情,持续性将越来越短。

投中网根据零壹财经数据统计发现,2019年国内243笔金融科技融资中,大数据、IT服务等金融科技TO B的投资最多,共63笔。其次为区块链领域62笔,排在第三位的是保险领域,有21笔。

一位在过去几年关注金融科技领域的投资人告诉投中网,她身边投资金融科技的同行,在2019年大多也和张春宇一样,选择转型。

陈宇在19年12月投资了成都一家金融科技公司,创始团队有多年移动支付和银行清结算解决方案经验,利用银行二类电子账户进行模式创新,为B端提供营销和助贷服务,在C端解决传统线下预付卡商家跑路的问题。

据零壹财经统计,2016年,国内金融科技有281笔融资;2017年为328笔融资;2018年,投资数量剧增至615笔,达到巅峰;但到了2019年,金融科技领域的投资数量急转直下,全年融资笔数仅243笔,同比大幅下滑60.48%。

大数据是互金公司能够在线开展业务的关键,高利率则是获得巨大利润的保障。2019年这两大重武器都被监管整治,使得已上市的互金公司股价大跌,诸如点牛金融、信而富、和信贷等美股上市公司面临退市风险。

一系列开放动作之下,外资入场A股,“买买买”热情高涨。2019年,国际指数编制公司MSCI三次调高A股纳入因子至20%,富时罗素指数将A股纳入,标普道琼斯也将A股上市公司纳入标普新兴市场全球基准指数。